加利福尼亚州的IOU可能会在公开市场上交易

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05月

加利福尼亚州即将发行数十亿美元的欠条收款人可能会有一个受监管的市场,他们可以在那里出售它们。

一些全国最大的银行表示,从周五开始,他们将不再接受白条。 银行希望向国家施加压力以结束其预算僵局,但他们的行动可能会让许多企业和家庭获得更少的资金选择。

美国证券交易委员会将建议年度利率为3.75%的欠条由市政证券规则制定委员会监管,作为市政债务的一种形式。 两名知情人士表示,由于美国证券交易委员会尚未采取行动,因此该指引可能会在周四公布。

分析师称,受管制的白条市场将使持有它们的人更容易以合理的价格出售。

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美国证券交易委员会负责监督非政府MSRB制定的规则。 SEC发言人John Nester周四拒绝发表评论。

摩根大通(JPMorgan Chase&Co。),美国银行(Bank of America Corp.),富国银行(Wells Fargo)和花旗集团(Citigroup Inc.)以及该州的一些地区性银行表示,他们不会在周五之后接受欠条付款,因此注意力转向二级市场的可能性。买票据。

“一个安全的结论就是将它们视为证券,”华盛顿Vinson&Elkins的律师保罗马科说,他是美国证券交易委员会市政证券办公室的董事。

Maco表示,对于持有这些IOU的个人而言,受监管的市场“使其更有利”,他们可以以合理的价格出售它们。 他说,他们收到的价格可能会根据市场对国家偿还票据风险的看法打折扣,但这将是一个有序的市场价格。

SecondMarket为非流动资产交易创造了市场,已经从对冲基金,市政债券和不良资产投资者那里获得了“不错的利益”,作为IOU的潜在买家,总部位于纽约的首席战略官Jeremy Smith表示,周。

由于加利福尼亚州立法者对于如何弥补263亿美元的预算赤字负有争议,该州预计将在本月向一系列个人,小企业和地方政府发放33亿美元的欠条。

这是自1992年以来的第一次,也是自大萧条以来的第二次,加利福尼亚州已发出票据承诺在以后偿还,而不是按时支付账单。

欠条被称为注册认股权证。

“加利福尼亚注册的认股权证具有证券的特征,如果它们是证券,它们显然是市政证券,”MSRB总法律顾问Ernesto Lanza说。 “就市政证券交易商参与认股权证的买卖而言,我们的规则将适用。我们特别关注交易商在公平定价方面对客户的义务。”